【期现】
华东螺纹价格环比上涨 10 元至 3540 元每吨,盘面升水 76 元。华东热卷环比持平至 3760 元每吨,盘面升水 41 元每吨。
【供给】
供应恢复至去年均值水平,环比有所下降,主要是废钢日耗降幅明显。本期铁水产量持稳,废钢日耗 46.6 万吨,环比下降 2.5 万吨。分品种看,螺纹钢产量维持低位,本期 2367 万吨,环比下降 8 万吨,同比下降 40 万吨。热卷产量高位有所走高,本期产量 326.3 万吨,环比上升 4.4 万吨,同比上升 20.8 万吨。螺纹供需双弱,热卷供需双强。
【需求】
今年需求是减量预期,进入淡季,需求阶段性走弱。下半年旺季是考验需求改善的窗口期。分品种看,本期螺纹钢表需同比下降,环比持稳;热卷表需同比增长,环比有走弱迹象。螺纹钢淡季特征弱于热卷。
【库存】
整体处于淡季累库起点,绝对库存属于全年季节性低点。库存环比回升。螺纹钢库存环比增加 2 至 786.6 万吨。热卷库存环比增加 6.8 至 421.4 万吨。五大品种总库存增加 6 至 1780 万吨。
【观点】
本期钢联数据显示,减产累库,表需下降,库存淡季累库趋势。分品种看,热卷淡季特征比螺纹明显,表需环比回落。价格反弹走势,但弹性小于原料。钢材基差下降,卷螺价差高位有拐头迹象。目前钢材估值不高,虽然需求偏弱,但旺季预期尚未证伪,资金更愿意在低位博弈价格向上弹性。但从供需面看,全年需求减量,叠加年内政策预期对钢材实物需求弹性拉动不大,叠加原料库存上升,暂缺乏向上驱动。预期价格震荡走势,等待新的驱动。螺纹波动参考 3500-3700 元每吨,热卷波动参考 3700-3900 元每吨。